HT 币的发行采用 “总量恒定” 机制，总供应量为 5 亿枚，其中 3 亿枚通过私募和公募向用户发行，2 亿枚由火币团队和投资者持有并设置锁仓期。1 美元的发行价在 2018 年初的市场背景下具有一定竞争力 —— 当时比特币价格处于 1.5 万美元左右的高位，市场对平台代币的认可度较高，火币作为全球头部交易所，其代币发行吸引了大量投资者参与。私募阶段，部分机构投资者以 0.8 美元的折扣价认购，进一步凸显了市场对 HT 币的初期信心。

发行价背后的价值逻辑，源于火币对 HT 币的功能设计。初期 HT 币主要用于抵扣交易手续费（最高可享 5 折优惠）、参与平台投票上币、获得分红奖励等，这些应用场景为其赋予了 “实用价值”。火币承诺将每月净利润的 20% 用于回购 HT 币并销毁，直至总量缩减至 3 亿枚，这一 “通缩模型” 在发行初期被视为支撑 HT 币价格的重要因素。2018 年 2 月，HT 币在火币交易所上线交易，开盘价一度冲高至 2.5 美元，较发行价上涨 150%，反映出市场对其的短期追捧。

然而，HT 币的价格并未长期维持在发行价上方。2018 年加密货币市场进入熊市，比特币价格暴跌至 3000 美元，HT 币价格也随之下挫，最低跌至 0.2 美元，较发行价缩水 80%。此后数年，HT 币价格随市场周期波动，2021 年牛市期间一度涨至 36 美元，较发行价暴涨 36 倍，但 2022 年熊市再次将其拉回 5 美元附近。这种剧烈波动，体现了平台代币对交易所运营状况和整体市场环境的高度依赖性。

影响 HT 币价格偏离发行价的核心因素，包括火币的市场地位变化、行业竞争加剧等。随着币安、OKX 等交易所推出同类代币（BNB、OKB），HT 币的先发优势逐渐减弱。2023 年火币被孙宇晨收购后，尽管通过 “去中心化” 转型、拓展海外市场等举措试图提振 HT 币价值，但效果有限。截至 2024 年，HT 币价格长期在 4-6 美元区间震荡，仍高于 1 美元的发行价，但较历史高点已大幅回落。

需要警惕的是，HT 币作为虚拟货币，其交易不受我国法律保护。我国明确禁止任何虚拟货币的代币发行融资和交易活动，火币等交易所已退出中国大陆市场，境内用户参与 HT 币交易存在极大风险。发行价仅能反映其初始定价，而虚拟货币的价格波动本质上是投机行为的产物，缺乏实际价值支撑。